29日，安永发布《中国内地和香港IPO市场》报告，总结回顾2023年上半年全球及大中华区IPO活动，并展望下半年市场前景。

根据报告显示，受全球经济不确定性增强、地缘政治冲击等因素影响，全球上半年IPO活动持续放缓，共有615家企业在全球上市，筹资609亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降5%和36%。

其中，中国内地IPO数量和筹资额分别占全球的28%和50%，稳居全球第一。

(相关资料图)

北交所IPO提速

数据显示，2023上半年，A股市场预计共有173家公司首发上市，筹资2104亿人民币，IPO数量同比上升2%。但筹资额同比下降33%。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽认为，相较于去年同期3家企业筹资额过百亿的情况，今年仅有1家企业筹资额超百亿，筹资额110.72亿人民币，而去年同期的3家超大型IPO集资额超过900亿人民币，由此缺少超大型IPO为筹资额下降的主要原因。

分板块来看，创业板和科创板IPO活动继续保持领先。分别列IPO数量和筹资额第一。

其中，北交所IPO活动表现亮眼，增长最快，共有41家企业上市，数量和筹资额同比增长116%和169%；在上市新股中，专精特新企业占比继续攀升，2023上半年专精特新企业占比为同期历年最高。

在IPO数量保持增长的同时，IPO终止数量也保持相对高位。今年上半年共有109家终止发行，IPO通过率85.28%，与去年同期的89.67%相比略有下降，其中科创板IPO通过率最低。

安永北京主管合伙人杨淑娟表示，上半年，全面注册制正式实施，各板块定位更为清晰，对上市企业质量要求进一步提升。IPO上半年整体通过率较去年同期略有下降，其中，科创板在行业与科技含量上的要求均有提高，导致IPO门槛提升，通过率最低。

A股新股破发率下降

中签率提升

综合来看，2023上半年新股破发率略有下降，从去年的同期的23%下降至19%。安永认为，新股发行定价开始回归理性。

其中，创业板破发率为30%，替代去年同期的科创板成为IPO破发率最高板块。

破发率最高的三个行业分别是生物科技与健康、科技、传媒和通信及工业。

随着注册制改革的进一步深化，2022年开始，新股首日破发现象频频出现，打新获取收益需要更专业的分析。2023上半年，新股网上申购户数明显下降，中签率进一步提升。

与2022上半年相比，IPO首日回报略有上升，达38%， 但创业板首日回报大幅下降，从去年的52%下降至27%；深圳主板IPO首日回报最高，约为62%。

香港IPO持续低潮

报告显示，2023上半年香港市场预计共有29家公司首发上市，筹资额178亿港元。相较去年同期，IPO数量和筹资额分别上升45%和0.6%。而去年同期由于受疫情影响，香港IPO活动处于历史低位。

随着疫情政策开放，内地企业在香港IPO中占比升高，进一步主导香港IPO市场，约90%的IPO来自内地。就具体行业来看，科技、传媒与通信和生物科技与健康IPO数量并列第一，零售与消费品行业筹资额最高，占全年IPO筹资额37%。

今年3月，香港联合交易所正式推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大香港的上市框架（俗称“18C”）。截至目前，尚未有通过18C上市的企业，对此，安永审计服务合伙人李康表示：“相比咨询文件，实施的规定在市值和研发开支比例门槛都做了下调，这将为更多发展历程较短，且其中许多还在研发以将其产品或服务商业化的企业提供新的融资渠道。相信下半年陆续会有企业通过该框架上市。”

港股下半年或将逐步复苏

展望下半年，考虑到政府对上市活动的支持政策和超过800家的拟IPO企业已提交上市申请，预计上海和深圳证券交易所下半年IPO活动也将继续保持强劲。

杨淑娟认为，2023年下半年A股IPO保持常态化高位发行。同时，随着全面注册制的推行实施，上市过程和退市制度均将不断规范化，资本市场优胜劣汰效应日益凸显，专精特新企业成为上市重要力量。

对于港股的下半年趋势，何兆烽指出：“当前，港股机遇与风险并存。世界经济的增长前景仍面临较大不确定性，美国市场表现或将持续制约港股，加之地缘政治环境等因素，均会影响香港市场。但随着世行上调全球和中国经济增长预期，港交所正式实施多项利好新规，以及港股依然是中国内地企业重要的上市目的地之一，预计下半年香港IPO活动有望回升。

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